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618 专题四：第二波现货多品类增速提振，关注消费需求拐点家电：类目间表现分化，大电、个护、清洁表现靓丽。今年天猫平台618 大促从5月26 日启动预售，第一轮正式活动从5 月31 日晚至6 月3 日，第二轮从6 月4 日至6 月9 日。据商指针等第三方平台统计，第二波现货（0604-0609）家电板块中，现货阶段增速较预售期明显提振，其中大家电、个护、清洁电器天猫平台表现亮眼：1）大家电受益于需求拉动，海尔、美的、卡萨帝等重点品牌天猫销额均取得70%以上增长；2）个护类板块，倍轻松天猫销售额与销量均同增75%，相对领先；3）清洁电器板块增势显著，Yeedi、石头、追觅天猫销售额分别同增93%、92%、94%，其中新品牌追觅销量取得134%亮眼增长；4）大厨电中老板天猫销售额同增29%领跑板块、主要系需求带动（销量同增107%）。

宠物：板块增速靓丽，TOPTREES、齿能、弗列加特品牌领先。宠物板块重点品牌天猫平台表现亮眼。具体来看，乖宝宠物旗下品牌麦富迪/弗列加特0526-0609 周期天猫销售额分别同增120%/315%。中宠股份旗下TOPTREES 表现亮眼，天猫销售额同增658%，其次ZEAL 天猫销售额同增125%，顽皮天猫销售额同增86%。佩蒂股份旗下齿能销售额同增378%。

纺服：分化加剧，关注小众品牌靓丽增速。纺服板块品牌间加剧分化，第一波现货（5.31-6.3）数据来看来看：1）运动服饰国内外重点品牌表现亮眼，安踏系品牌中FILA/安踏天猫销售额分别同增8%/50%，其中FILA 主要受益于销量带动；特步天猫销售额、销量分别同增15%、20%，延续亮眼表现；李宁天猫销售额同增29%，增速较预售提振。海外品牌中斯凯奇/Lululemon/安德玛销额分别同比-28%/125%/-18%。2）运动鞋板块中Nike 销售额同增237%，表现领先；其次国产品牌中361度、李宁同比靓丽。3）户外板块中蕉下、牧高迪增长较快，天猫销售额分别同增40%/15%。

行情数据

本周家电板块周涨幅3.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别5.2%/1.7%/-1.6%/-1.8%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝、塑料价格、钢材价格环比分别+0.37%、-1.88%、-0.25%、+1.80%。

本周纺织服装板块跌0.74%，其中纺织制造涨1.20%，服装家纺跌1.61%。328 级棉现货17414 元/吨（0.17%，周涨跌幅）；美棉CotlookA 94.15 美分/磅（-0.89%）；内外棉价差926 元/吨（17.52%）。

投资建议

国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。

建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1 业绩亮眼的小熊电器；低估值+外销拐点趋势显现，建议关注新宝股份；3 月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2 旺季即将来临， 行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；抖音爆款放量，4 月拐点趋势显现，建议关注倍轻松；2）Q1 空调需求回暖，Q2 渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2 白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2 竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。

风险提示：原材料涨价；需求不及预期；疫情反复；汇率波动；芯片缺货涨价。